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郑培敏:中国现代证券市场竖立30周年 谁是“大赢家”
郑培敏:中国现代证券市场竖立30周年 谁是“大赢家”
浏览:157 发布日期:2020-10-25

  来源:秦朔友人圈

  郑培敏 | 文

  2020年,终究会成为历史的分水岭!百年未遇之疫情,叠添百年未有之政经大变局,在本文读者的有生之年,都会记忆深切!

  于经济中不都雅(走业)的视角,2020年是中国现代证券市场竖立30周年的整数大年,值得在这个历史的时点回眸并反思之。

  1990年12月1日,深圳证券营业所鸣锣开市;12月19日,位于上海北外滩浦江饭店内的上海证券营业所迎来了第一个敲钟时刻,时任上海市委书记的朱镕基亲临现场见证和祝贺!

  其实,诚如闻名经济学家周其仁教授说过的:中国改革盛开的初期实践,大多是先有微不都雅突破、追求和尝试,后有政策规范和认可。1978年的“幼岗村”包产到户是如此,现在望来高大上的证券金融业,其实最先时也是灰色的民间和地方性追求。比如,成都有红庙子市场、北京86年就有了“天桥百货”的股票、上海首批上市公司大多也是街道里弄的幼企业。

  1990年,证券市场的政经地位,就益比转轨时期大型国企的“三产”相通,属于非主流、非中央的龙套角色。1990年,在国家的层面还异国中央级联相符的证券监管机关(中国人民银走和国家体改委有幼批弱权力),更异国《公司法》(1993年才有)《证券法》(1998年才有),纯属“摸着石头过河”,证券营业市场是随时能够被关闭甚至作废的“作恶”场所。

  幼平同志1992年春的南巡说话中,也相关于“大胆地试,试不益能够关”云云的闻名论述。实际上,现在的证券从业人员,很稀奇人听说过STAQ和NET,但这两个“法人股市场”在90年代前中期也曾经短暂风光过,前者由闻名的“联办”半官方、半民间背景创办,后者甚至是央走直系部队,最后照样当局有形的手添市场选择的共同作用下,留下来沪深两个营业所。

  牛熊三十载,多少铁汉铁汉沉浮其中,然而,谁又乐到末了、乐得最益呢?

  1990年至1995年,毫无疑问,那时投资银走独占鳌头的“万国证券”无人能出其右,管金生绝对是掷地有声的上海滩大佬。以至于管老师产生了“规则能由本身来制定和操控”的幻觉。

  1995年2月23日,国债期货营业时间的末了8分钟,注定是影响了中国证券市场十余年的“暗天鹅”,也影响了一代枭雄的后半生。功过是非,江湖评说纷歧。因“万国证券”逼空的国债期货品栽是“327国债”,史称“327事件”。“万国”也所以休业,并入同样是上海滩的另一实力券商“申银”,由此诞生了“申银万国”。

  差不多联相符时期,另一位并称那时股市“三大教父”的君安证券董事长张国庆,亦是呼风唤雨,一度逼宫“万科”的王石,史称“君万之争(1994年)”。然后,其照样由于轻举妄动、对相关“无形的手”匮乏敬畏之心,而最后MBO未果,且将本身一手创办的“君安”拱手让给了实力失神的“国泰”,才有了今天的“国泰君安”。

  世纪尾声,一个月暗风高的黑夜,据说在粤港澳的海面上,一艘快艇疾驰穿住宿幕,一位奥秘人物携数亿现钞,湮灭在夜色中,这就是闻名的庄家“吕梁”。坊间传闻,其那时装修北京亚运村的别墅,给装修队撂下一句“铺张空间”的“名言”而掷地有声、如雷贯耳,此为“别史”和“段子”。

  自然,在证券市场金融战的正面战场上,吕梁以其明现在张胆地行使“中科创业”(SZ.000048)而驰名于江湖,最后也由于庄家内乱而各奔东西。

  同时(1999~2000年),在资本市场刚刚崛首的公募基金机构买方阵营,因一位堂吉诃德般的人物洪磊挺身而出,揭露了“基金暗幕”;在资本市场的卖方——上市公司方面,为了互助做庄(行使股价),某些上市公司铤而走险、公然造伪。而许多业内参与者,或是由于属于既得益处者、或是属于“多一事不如少一事”的价值不都雅,都对这类事情无动于衷。

  公理会迟到,但绝不会缺席。终究“纸包不住火”“伪的真不了”,以原《财经》凌华薇等媒体人、中央财大刘姝威教授等学者,不息揭露了“银广夏”(2001)、“蓝田”(2001)等财务造伪案,给了市场一个纠偏的机会。

  21世纪到来,“君安”之后,主流持牌金融机构中,稀奇枭雄诞生(中金的朱云来、中信的王东明、坦然的薛荣年等,照样不能与张国庆相比),倒是江湖上从西北边陲某幼批名族自治区,孕育了另一个概念——“上市公司系”——即联相符实际限制人掌控着的若干上市公司。“德隆系”的三驾马车(湘火炬、相符金股份、新疆屯河)横走证券市场,K线图自拉自唱,美其名曰“产融结相符”,实则“高息揽存”“行使股价”,最后也是No zuo no die(不作物化就不会物化),豪无疑团地把几兄弟弄进了班房。

  十余年后,还有以前的“德隆系”残部期待故伎重演,无一破例的是贻乐时兴,殊不知,“水是起伏的”,人不能够踏进联相符条河流。潮水滚滚,大江东往,曾经的叱诧风云,又有几人能善首善终!

  能够说,论“系”,卒业于未名湖畔某名校的X老师创建的MT系,答该是存活时间最长、江湖中最湮没、限制资产也最多的一个集团,自然,近年来也是奄奄一息、作鸟兽散。巧相符的是,不论是“德隆系”、照样“MT系”,首家的第一个上市公司(“德隆”的“新疆屯河”、MT的“黄河化工”)都来自于边陲自治区身份,能够正是草原上辽阔,才让人得以纵容而少了对都市规则的感知和敬畏。

  而来自江浙鱼米之乡的作风详细的“大佬”,人称“涨停板敢物化队”带头年迈的徐翔,他辛勤、邃密,屌丝反袭,曾是人生赢家。然而,最后导致其在跨海大桥上戴上手铐一转瞬的,也是其彪悍狂野和“胆量”所致。正答验了那句:出来混,总是要还的!

  同样是曾经的江湖大佬,那位2005年3月就喊出“一轮汹涌澎湃的大牛市即将到来”、后来又用200多万美金拍得巴菲特午餐的赵丹阳老师,至今仍潜龙在渊,神龙见首不见尾。

  同样是呼风唤雨的公募大佬,王亚伟、陈清明、陈继武……,不息公转私,开辟了各自的自留地,各有一多粉丝追随,生活倒也舒坦!

  30年来,第1代证券公司(上海:申银、万国、海通;深圳:特区证券、君安证券)和第1.5代证券公司(华夏、南方、国泰)大多已经湮灭或重组;

  30年来,上市公司数目虽4000多余,然而从质量而言,90年代上市的近千家上市公司,从上市之初至今,异国改过主业、异国换过老板的,寥寥无几,绝大无数早期上市公司也已物是人非。

  论常青树,深市“万科”算之一;沪市,“东、西大多”也能挺直不倒(很大水平上的因为是实走了产权改革,让企业家精神得以一连)。而幼平同志曾赠予股票给纽交所总经理的红色股票“飞乐音响”,已经是违规股、垃圾股的代外,被标以了“*ST”;新世纪曾经千亿市值的“乐视”“暴风”等明星股,也已灰飞烟灭,沦为退市股;……

  笔者仔细到一个表象,凡是异国具有企业家精神的创首人或企业领袖的,尽管以前能拿到一个计划经济的额度而得以实现了阶段性的证券化外现,最后照样会战败。由于要永远,还得靠企业经营的真功夫,是骡子是马,路遥自知!时间会表明总共!

  忆30年牛熊首伏,铁汉辈出,枭雄林立,问谁是最终赢家?苍天作证,大地自知!

  作者简介:郑培敏,上海荣正投资询问股份有限公司董事长,卒业于清华大学经济管理学院,有二十年以上证券金融走业相关的做事经验,近年成功投资“长城影视”、“晨光文具”、“喜悦麻花”等着名项现在。2018年,被上海市委布局部、金融办等五部分说相符付与“2018年度上海领军金才”称号。

 

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义务编辑:张玫